中国房地产库存为86.3亿平米，按照目前均价来计算，估计为60万亿，这也是过去25年销售额总和。然而问题是，为这60万亿的资金接盘，钱在哪儿？
有人认为，供给侧改革成败的关键在于，老百姓手中要有钱，要敢花。中国企业部门的负债率很高，需要去杠杆。居民部门的负债率较低，可以加杠杆。
然而，国人对高房价的抱怨从来是主流，能够在城市轻松买房的家庭一直是少数，而且背上房贷后，对个人消费会形成很大的挤压。
此外，有业内人士表示怀疑，目前来看，新增债、置换债规模“双升”的局面，今后政府扩大赤字和扩大债务的空间有多大？
60万亿
当前我国房地产市场库存压力巨大，那么“巨大”是多大？有些数据是必须要知道的。
国家统计局公布的数据显示，截止2015年底，中国房地产库存为86.3亿平米（其中待售7.2亿平米，正在施工73.6亿平米，待开发土地3.7亿平米按1.5倍容积率算）。
需要注意的是，这个数字还是低估的。如果考虑已批未开工土地，自建房和小产权房等其他，库存数量更大。
这意味着，商品房库存去化时间需要6.3年，住宅去化时间为5年。
按照2015年的销售速度（2015年商品房销售面积为12.85亿平米），施工面积与待售面积之和为80.8亿平米，去化时间为6.3年。其中住宅库存（施工面积与待售面积）为55.7亿平米，去化时间为5年。
如果中国的房地产库存都建好卖出去，值多少钱呢？
按照目前均价来计算，2015年销售12.85亿平米，销售总额8.73万亿，均价6800元/平米。以此测算86.3亿平米的总价为58.6万亿。考虑到近期部分城市的涨价，估计为60万亿应该不算高。
但从1991年开始，商品房销售额25年来的总和就是60万亿。也就是说，库存价值60万亿=过去25年销售额总和！
按照目前情况，库存还会继续积累，形势严峻。据国研中心刘世锦测算，我国住宅需求峰值1200-1300万套，按照每套100平米算，住宅需求峰值约12~13亿平米，2015年住宅成交面积为11.2亿平米，这意味着商品房需求增长空间有限。
钱在哪儿？
86.3亿平米的库存需要60万亿的资金接盘，问题是，钱在哪儿？
有人认为，供给侧改革成败的关键在于，老百姓手中要有钱，要敢花。中国企业部门的负债率很高，需要去杠杆。居民部门的负债率较低，可以加杠杆。而政府部门的杠杆率处于这两者之间。
下图是社科院测算的2014年中国各经济部门的杠杆率（其中中央政府是2013年数据）：
从总数上看，居民部门的债务杠杆确实有增加的空间。那么，如果去库存的60万亿都由居民财富承担的话，居民的资产结构会变成如下的样子：
然而问题是，国人对高房价的抱怨从来是主流，能够在城市轻松买房的家庭一直是少数，而且背上房贷后，对个人消费会形成很大的挤压。
首先，虽然居民总资产达到了253.7万亿，但其中150.5万亿是固定资产（主要是房子），实际上无法动用。另外还有10.5万亿的保险也难以变现，可动用的财富其实仅92.7万亿（包括现金、存款、股票、债券、保险、银行理财等）。
此外，有业内人士表示怀疑，目前来看，新增债、置换债规模“双升”的局面。今后政府扩大赤字和扩大债务的空间有多大？
财政部部长楼继伟还曾在两会上回答了这个问题，他表示，不能把赤字的空间都用在一般公共支出，那就会出现大的问题，好在我们是保持着"黄金原则"，就是债务用于资产，我们留下了很多优良的资产，这是我们心里有点底的地方。
他比喻说，“吃饭”靠借钱不行，“吃饭”要靠发工资，借钱可以买房子，用今后的工资收入来还它，按揭是可以的，我们保持了这条防风险的底线。
在分化加剧中去库存
房地产业内人士普遍的判断是，即使“楼市”持续给出，“在分化加剧中去库存”依然是2016年楼市“主旋律”。
卖不掉的房子和吊诡的房价形成矛盾综合体：在一线及少数二线城市楼市“春意渐浓”的同时，不少二线靠后及三四线城市去库存压力依然“寒意十足”。国家统计局的数据显示，绝大多数三四线城市房价同比仍在下降。如1月份同比跌幅大的三个城市湛江、蚌埠和襄阳均为四线城市，房价跌幅都超过3.5%。
同时，年轻劳动力也将用脚投票，向大城市涌入。大都市圈将持续地吸引周围人口的流入，虹吸效应显著。小的城市未来将面临衰落不收缩的困境，还将导致部分省份依存度不人口背道而驰。
更为紧要的是，较为宽松的政策牌还将持续打出，而一线城市的房价还免不了继续飙涨。
国泰君安任泽平预计，政府部分政策尚未打出，预计2016年政策依旧较为宽松。各地出台了减免税费、财政奖补、盘活公积金及放宽其贷款设限、降低购房商贷利息、降低购房首付等一系列优惠政策刺激住房消费，将进一步加快存量房去化速度。
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